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2021年注會《財管》備考知識點及練習題:附認股權證債券籌資
2021-02-07 16:01:19 來源: 中公財經 瀏覽量:

2021年注冊會計師考試備考已經開始了,各位注會考生完全是可以根據先進行一輪系統復習,再根據新大綱進行相應的備考調整。中公財經注會小編為各位考生準備了一份2021年CPA《財管》備考知識點及練習題,詳情如下:

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CPA注會備考知識點

附認股權證債券籌資

(一)認股權證的特征

認股權證是公司向股東發放的一種憑證,授權其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數量的公司股票。

1. 認股權證與股票看漲期權的共同點

(1)均是以股票為標的資產,其價值隨股票價格的波動而變動;

(2)均在到期前可以選擇執行或不執行,具有選擇權;

(3)均有一個固定的執行價格。

2. 認股權證與股票看漲期權的區別

區別點 股票看漲期權 認股權證
標的股票 股票來自二級市場 股票是新發股票
稀釋問題 不存在稀釋問題 存在稀釋問題
期限 時間短 期限長
布萊克-斯科爾斯模型 可以適用 不適用

3. 發行認股權證的用途

(1)在公司發行新股時,為避免原有股東每股收益和股價被稀釋,給原有股東配發一定數量的認股權證,使其可以按優惠價格認購新股,或直接出售認股權證,以彌補新股發行的稀釋損失。

(2)作為獎勵發給本公司的管理人員。

(3)作為籌資工具,認股權證與公司債券同時發行,用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券。

(二)附認股權證債券的籌資成本

附認股權證債券是指公司債券附認股權證,持有人依法享有在一定期間內按約定價格(執行價格)認購公司股票的權利,是債券加上認股權證的產品組合。

1. 認股權證的價值

如果附帶認股權證債券的發行價格為市場公允價格,則:

(1)債券附帶的總認股權證的價值=附帶認股權證債券的發行價格-純債券的價值

(2)每份認股權證的價值=債券附帶的總認股權證的價值/債券附帶的認股權證張數

2. 附帶認股權證債券的籌資成本

(1)附認股權證債券的籌資成本,可以用投資人的內含報酬率來估計。

(2)計算出的內含報酬率必須處在債務的市場利率和稅前普通股成本之間,才可以被發行人和投資人同時接受。

【例題·單選題】以股票為標的物的看漲期權與認股權證相比,下列表述中不正確的是( )。

A.看漲期權執行時,其股票來自二級市場,而當認股權執行時,股票是新發股票。

B.認股權證的執行會稀釋每股收益和股價,看漲期權不存在稀釋問題

C.看漲期權時間短,認股權證期限長

D.看漲期權具有選擇權,認股權證到期要行權

【答案】D。解析:看漲期權和認股權證在到期前均可以選擇執行或不執行,具有選擇權。

【例題·多選題】甲公司是一家快速成長的科技類上市公司,計劃通過發行附認股權證債券的方式進行籌資,已知該公司普通股的資本成本為12%,等風險的普通債券的市場利率為8%。該公司適用的企業所得稅稅率為25%。則附認股權證債券的稅前資本成本必須是( ),該籌資方案才是可行的。

A.低于12%

B.高于8%

C.低于16%

D.高于6%

【答案】BC。解析:附認股權證債券的稅前資本成本(即投資者期望報酬率)必須處在等風險普通債券的市場利率和普通股稅前資本成本之間,才能被發行公司和投資者同時接受,即發行附認股權證債券的籌資方案才是可行的。普通股稅前資本成本12%/(1-25%)=16%,因此選項B、C正確。

以上就是中公財經注會小編關于2021年CPA《財管》備考知識點以及注會練習題:附認股權證債券籌資為各位考生做的相關整理,想了解更多2021年注會備考知識點相關信息,請持續關注注冊會計師培訓網

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(責任編輯: yct76751)
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